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鋼材弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期 關(guān)注需求復(fù)蘇及成本助推力度

發(fā)表日期：2022/4/6 10:19:58　光大期貨

需求

1-2月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)盡管好于市場(chǎng)預(yù)期，但多數(shù)分項(xiàng)指標(biāo)仍為明顯負(fù)增長(zhǎng)。2月社融及新增貸款***不及前值及預(yù)期值，尤其是2月居民中長(zhǎng)期貸款負(fù)增長(zhǎng)459億，為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)***出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 3月30城新建商品住宅成交面積同比下降47%。全國(guó)300城經(jīng)營(yíng)性土地成交總建面同比下降71%，顯示地產(chǎn)需求難以樂(lè)觀。而從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，3月螺紋表需同比降幅逐周擴(kuò)大，***新一期螺紋鋼表需為310.8萬(wàn)噸，同比大幅下降31%。3月以來(lái)國(guó)內(nèi)螺紋主要消費(fèi)區(qū)域疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，多地工程停工，物流運(yùn)輸受阻，對(duì)需求形成較大影響。不過(guò)近期政策層面持續(xù)釋放寬松預(yù)期，國(guó)常會(huì)指出咬定全年發(fā)展目標(biāo)不放松，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，金融委會(huì)議指出有關(guān)部門要積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策，財(cái)政部表態(tài)今年房產(chǎn)稅試點(diǎn)不具備擴(kuò)大條件。目前市場(chǎng)對(duì)于需求好轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但實(shí)際需求能改善多少仍有待時(shí)間的驗(yàn)證。

供應(yīng)

隨著***及冬殘奧會(huì)的結(jié)束，前期限產(chǎn)的河北、山西等地鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，3月以來(lái)供應(yīng)明顯回升。***新螺紋鋼產(chǎn)量為303.37萬(wàn)噸，2021年螺紋周產(chǎn)量平均325萬(wàn)噸，其中***高380萬(wàn)噸，鐵水日均產(chǎn)量平均229萬(wàn)噸，其中***高為246.63萬(wàn)噸；統(tǒng)計(jì)局口徑2021年粗鋼平均日均產(chǎn)量為282.56萬(wàn)噸，其中***高為326.17萬(wàn)噸，生鐵平均日均產(chǎn)量為234.54萬(wàn)噸，其中***高為253.23萬(wàn)噸。目前螺紋鋼的產(chǎn)量水平仍明顯低于去年平均水平，與去年高點(diǎn)更是相去甚遠(yuǎn)，后期供應(yīng)端上升的壓力依然較大。

成本

3月以來(lái)鐵礦石、焦煤、焦炭?jī)r(jià)格漲幅明顯大于成材，鋼廠利潤(rùn)降至較低水平，目前江蘇地區(qū)長(zhǎng)流程鋼廠螺紋鋼成本上升到4850元一線，電爐鋼廠平電成本已超過(guò)5000元，長(zhǎng)流程鋼廠處于微利局面，電爐鋼廠***虧損，成本對(duì)鋼價(jià)支撐增強(qiáng)。

總結(jié)

一季度鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)為弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期局面，弱現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)在需求逆季節(jié)性下降，庫(kù)存去化緩慢，強(qiáng)預(yù)期則體現(xiàn)在政策持續(xù)寬松帶來(lái)需求回升，以及俄烏沖突導(dǎo)致能源上漲帶來(lái)通脹上升的預(yù)期。在強(qiáng)預(yù)期的推動(dòng)下，目前鋼價(jià)水平已達(dá)到歷史高位水平，后期需要真實(shí)需求來(lái)驗(yàn)證。目前疫情何時(shí)緩解仍難有確定性的時(shí)間、俄烏沖突結(jié)果也無(wú)法預(yù)估，同時(shí)政策層面的寬松力度及效果也仍需觀察，二季度需求演變存在較大的不確定性，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格走勢(shì)也難以出現(xiàn)流暢行情，或?qū)⑾葥P(yáng)后抑。（光大期貨）