蘭格點(diǎn)評：“增強(qiáng)信貸總量”將帶旺“金九”鋼需？
發(fā)布時(shí)間：2022-09-13
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蘭格點(diǎn)評：“增強(qiáng)信貸總量”將帶旺“金九”鋼需？
發(fā)表日期：2022/9/9 18:11:52 蘭格鋼鐵研究中心 葛昕
宏觀數(shù)據(jù)：
據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年8月末，廣義貨幣(M2)余額259.51萬億元，同比增長12.2%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額66.46萬億元，同比增長6.1%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.9個(gè)百分點(diǎn)。8月份人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增390億元。8月份，社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元，比上年同期少5571億元。
蘭格點(diǎn)評：
受到國際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格波動傳導(dǎo)和國內(nèi)部分行業(yè)市場需求偏弱等多種因素影響，工業(yè)品價(jià)格走勢整體下行，8月份PPI環(huán)比降幅略有收窄，同比漲幅持續(xù)回落（詳見圖1），對于國內(nèi)制造企業(yè)來說，雖然原材料價(jià)格的持續(xù)回落使得國內(nèi)制造企業(yè)的成本壓力得到了有效緩解，但制造企業(yè)的經(jīng)營依然存壓，從而也***了制造業(yè)用鋼需求的釋放。
從2022年8月份的主要金融數(shù)據(jù)來看，信貸和社融呈現(xiàn)大幅回升的態(tài)勢，8月當(dāng)月人民幣新增貸款額環(huán)比快速回升，同比也有所多增；社會融資規(guī)模增量環(huán)比爆增超三倍，同比有所少增（詳見圖2）；狹義貨幣(M1)同比增速呈現(xiàn)小幅回落的態(tài)勢，而廣義貨幣(M2)同比增速呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步回升態(tài)勢（詳見圖3），8月份，人民幣新增貸款額和社會融資規(guī)模增量同步大幅回升，表明政府融資需求依然是主力，但已經(jīng)呈現(xiàn)明顯下滑的態(tài)勢，而企業(yè)的有效融資需求依然不足。
8月24日，國務(wù)院召開常務(wù)會議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，在落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的同時(shí)，再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策，形成組合效應(yīng)，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。8月31日，國務(wù)院常務(wù)會議部署充分釋放政策效能，加快擴(kuò)大有效需求等措施，在向政策性開發(fā)性銀行新增8000億元信貸額度、新設(shè)3000億元政策性開發(fā)性金融工具額度的基礎(chǔ)上，追加3000億元以上金融工具額度，并可以根據(jù)實(shí)際需要擴(kuò)大規(guī)模；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大中長期貸款，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行“三農(nóng)”、小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券，拓寬可貸資金來源。9月8日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，對部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財(cái)政貼息和加大社會服務(wù)業(yè)信貸支持，促進(jìn)消費(fèi)發(fā)揮主拉動作用，同時(shí)依法盤活地方2019年以來結(jié)存的5000多億元專項(xiàng)債限額，10月底前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項(xiàng)目。
由此看來，當(dāng)前貨幣政策的實(shí)施空間比較充足，政策工具豐富，與此同時(shí)要進(jìn)一步做好跨周期的調(diào)節(jié)，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持流動性合理充裕，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也密切關(guān)注國內(nèi)外的通脹走勢，不搞大水漫灌，不超發(fā)貨幣，有力有度有效用好政策工具，兼顧好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)通脹的關(guān)系，應(yīng)對好各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。
因此，年內(nèi)貨幣政策將呈現(xiàn)總量規(guī)模上“增強(qiáng)信貸”，結(jié)構(gòu)投向上“分類優(yōu)化”的趨向，在落實(shí)各項(xiàng)資金的使用上要“下力氣”，從而更好的落實(shí)項(xiàng)目資金“發(fā)放多、使用好”的情況，同時(shí)也要確保各路項(xiàng)目資金用到實(shí)處，盡快形成實(shí)物工作量，加快緩解重點(diǎn)項(xiàng)目資金到位情況不佳的現(xiàn)象，從而發(fā)揮“增強(qiáng)信貸資金總量增長”的作用，從而帶旺“金九”鋼需。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，轉(zhuǎn)載請注明出處）
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