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蘭格研究：十一月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將震蕩筑底

發(fā)表日期：2023/11/1 14:18:29　蘭格鋼鐵研究中心 王國(guó)清 蘭格鋼鐵網(wǎng)

『簡(jiǎn)要：10月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，廢鋼均價(jià)下跌，焦炭均價(jià)上漲，月度成本支撐力度繼續(xù)增強(qiáng)；11月份北方地區(qū)逐漸進(jìn)入冬季，建筑工程項(xiàng)目開(kāi)展將逐步面臨季節(jié)性變化壓力，但在穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持下，基建投資仍有望維持較高增長(zhǎng)速度，建筑鋼材需求預(yù)計(jì)將維持一定韌性。但制造業(yè)景氣度有所下滑，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均回落至收縮區(qū)間，需求收縮對(duì)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的制約或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，制造業(yè)用鋼需求將承壓釋放。在政策利好預(yù)期、供給逐漸收縮、淡季效應(yīng)顯現(xiàn)、成本韌性承壓的共同影響下，鋼鐵智策——蘭格騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測(cè)，2023年11月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑、震蕩筑底的行情?！?/p>

一、十月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)先抑后揚(yáng)

10月份，在國(guó)際環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、前期政策落地見(jiàn)效、財(cái)政政策再度發(fā)力、鋼廠減產(chǎn)效果有限、下游需求不及預(yù)期、原料成本韌性支撐等多重因素的共同影響下，10月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，蘭格鋼鐵全國(guó)鋼材綜合價(jià)格為4106元/噸，較上月末下跌9元/噸，環(huán)比跌幅為0.2%，年同比上漲0.7%。其中，長(zhǎng)材價(jià)格為3949元/噸，較上月末上漲39元/噸，環(huán)比漲幅1.0%，年同比上漲0.3%；板材價(jià)格為4194元/噸，較上月末下跌45元/噸，環(huán)比跌幅1.1%，年同比上漲3.1%；型材價(jià)格指數(shù)為4023元/噸，較上月末下跌14元/噸，環(huán)比跌幅為0.4%，年同比下跌3.3%；管材價(jià)格為4523元/噸，較上月末下跌59元/噸，環(huán)比跌幅為1.3%，年同比下跌5.7%（詳見(jiàn)圖1）。

從月度均值來(lái)看，較上月小幅下跌。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月份，蘭格鋼鐵全國(guó)鋼材綜合價(jià)格均值為4074元/噸，較上月下跌62元/噸，跌幅為1.5%。

圖1 蘭格鋼鐵價(jià)格指數(shù)（LGMI）走勢(shì)圖

分品種來(lái)看，蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)的8大鋼材品種10大城市均價(jià)顯示，截至10月底，除高線(xiàn)、三級(jí)螺紋鋼較上月底有所上漲外，其他各品種價(jià)格均較上月末有所下跌；其中中厚板跌幅大，較上月末下跌近百元；焊管、無(wú)縫管、冷軋卷跌幅居中，較上月底下跌47-60元/噸；熱軋卷和H型鋼跌幅小，較上月下跌25-29元/噸（詳見(jiàn)表1）。

表1 10大城市8大鋼材品種價(jià)格漲跌情況表（元/噸，%）

二、鋼鐵行業(yè)供給分析

1、粗鋼產(chǎn)量單月同比再現(xiàn)下降

9月份，受到政策組合拳落地見(jiàn)效的原料成本支撐的強(qiáng)推升、旺季需求不足的弱現(xiàn)實(shí)等因素的共同影響，鋼廠產(chǎn)能的釋放力度有所下降。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年9月份，生鐵產(chǎn)量7154萬(wàn)噸，同比下降3.3%；粗鋼產(chǎn)量8211萬(wàn)噸，同比下降5.6%；均由上月的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為下降（詳見(jiàn)圖2）；鋼材產(chǎn)量11782萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.5%，同比增速較上月收窄5.9個(gè)百分點(diǎn)。

從粗鋼日產(chǎn)來(lái)看，9月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)連續(xù)3個(gè)月下降，明顯低于去年同期水平。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量273.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.8%，環(huán)比降幅收窄了3.0個(gè)百分點(diǎn)。

從累計(jì)產(chǎn)量來(lái)看，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量仍維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-9月，我國(guó)生鐵產(chǎn)量67516萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%；粗鋼產(chǎn)量79507萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%；鋼材產(chǎn)量102887萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%。

圖2 全國(guó)粗鋼產(chǎn)量及同比（萬(wàn)噸，%）

10月份以來(lái)，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢(shì)，但整體產(chǎn)能釋放仍明顯弱于9月份。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月份全國(guó)百家中小鋼企高爐開(kāi)工率的均值為78.9％，較9月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。從大中型鋼鐵企業(yè)旬產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，由于受到產(chǎn)量平控政策落地實(shí)施和虧損壓力加大的共同影響，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放節(jié)奏開(kāi)始放緩，呈現(xiàn)逐月減產(chǎn)的態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年10月上中旬鋼企粗鋼日均產(chǎn)量206.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.0%，同比下降1.2%。

受到前期政策落地見(jiàn)效、平控政策不斷擾動(dòng)、鋼廠減產(chǎn)進(jìn)程加快、下游需求釋放不足、原料成本保持韌性、鋼企盈利不佳等因素的共同影響，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放意愿持續(xù)減弱，預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量將延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，10月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)將維持在260萬(wàn)噸左右的水平。11月份隨著冬季需求減弱及秋冬季大氣污染防治落地實(shí)施，粗鋼日產(chǎn)環(huán)比或繼續(xù)回落。

2、鋼材社會(huì)庫(kù)存先升后降

2023年10月份，鋼材社會(huì)庫(kù)存在國(guó)慶節(jié)后短暫回升后，呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存為938.9噸，月環(huán)比下降4.8%，年同比上升1.3%。其中，建材社會(huì)庫(kù)存為440.8萬(wàn)噸，月環(huán)比下降10.7%，年同比下降2.7%；板材社會(huì)庫(kù)存為498.0萬(wàn)噸，月環(huán)比上升1.2%，年同比上升5.0%（詳見(jiàn)圖3）。

11月份，鋼材社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)將繼續(xù)下降，但隨著冬季逐漸到來(lái)，去庫(kù)速度將逐步放緩，庫(kù)存將逐步向構(gòu)筑階段性底部發(fā)展，在年底前后再度進(jìn)入累庫(kù)階段。

圖3 國(guó)內(nèi)每周鋼材社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖

三、鋼鐵行業(yè)成本分析：原料價(jià)格走勢(shì)分化 月均成本繼續(xù)上移

10月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行。從均值來(lái)看，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月份，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)為1089元/噸，較上月下跌6元/噸，跌幅為0.5%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)均價(jià)為930元/噸，較上月上漲3元/噸，漲幅為0.3%。

焦炭方面，10月份以來(lái)，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為2200元/噸，與上月底持平。從均值來(lái)看，10月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)為2200元/噸，較上月上漲160元/噸，漲幅7.8%。

廢鋼方面，10月份廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從均值來(lái)看，10月份唐山地區(qū)重廢均價(jià)為2576元/噸，較上月下跌63元/噸，跌幅2.4%。

在焦炭均價(jià)上行帶動(dòng)下，成本水平繼續(xù)上移。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，使用10月份購(gòu)買(mǎi)的原燃料生產(chǎn)測(cè)算的蘭格生鐵成本指數(shù)為133.2，較上月同期上升2.9%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加61元/噸，環(huán)比上升2.0%。

10月末，河北地區(qū)部分鋼廠發(fā)起焦炭首輪提降，部分主流鋼廠首輪提降落地，跌幅100-110元/噸，當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格高位有所承壓，成本端后期面臨走弱風(fēng)險(xiǎn)。

四、鋼鐵行業(yè)需求分析

1、出口需求：鋼材出口后期或仍延續(xù)同比增長(zhǎng)

在價(jià)格優(yōu)勢(shì)及前期訂單回升影響下，9月份我國(guó)鋼材出口雖環(huán)比小幅回落、但同比大幅增長(zhǎng)。海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，我國(guó)出口鋼材806.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)61.9%（詳見(jiàn)圖4）；1-9月，我國(guó)出口鋼材6681.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.8%。進(jìn)口方面，9月份，我國(guó)進(jìn)口鋼材64.0萬(wàn)噸，同比下降28.2%；1-9月，我國(guó)進(jìn)口鋼材569.8萬(wàn)噸，同比下降31.7%。

圖4 我國(guó)月度鋼材進(jìn)出口情況

當(dāng)前，我國(guó)鋼材出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然保持；海外鋼材市場(chǎng)供應(yīng)同比再現(xiàn)小幅回升，而全球制造業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間延續(xù)回升，但外需有承壓態(tài)勢(shì)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)出口訂單指數(shù)明顯回落，或?qū)λ募径任覈?guó)鋼材出口形成一定制約，但考慮到去年四季度月度出口基數(shù)相對(duì)偏低，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)后期鋼材出口仍將維持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2、國(guó)內(nèi)建筑需求：建筑鋼材需求有望維持韌性

10月份，隨著趕工需求推進(jìn)，以及鋼價(jià)反彈刺激部分備貨需求，建材需求進(jìn)一步恢復(fù)，建材成交較上月有所增加。蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的10月份20個(gè)城市建筑鋼材日均成交量為18.2萬(wàn)噸，較上月增加0.6萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.4%。

據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模為3620億元，較上月減少2378億元；1-9月發(fā)行新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券34598億元，占今年債務(wù)限額的91.1%。本年度新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行已近尾聲，2024年專(zhuān)項(xiàng)債額度或?qū)⑻崆跋逻_(dá)。10月份以來(lái)，為化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一批特殊再融資債集中發(fā)行，截至10月底，已累計(jì)披露特殊再融資債發(fā)行10127億元；特殊再融資債可以降低存量債務(wù)成本、減輕債務(wù)到期壓力，有助于地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緩釋?zhuān)胤饺谫Y環(huán)境改善。此外，財(cái)政將在于四季度增發(fā)國(guó)債1萬(wàn)億元，四季度擬安排使用5000億元，將對(duì)基建投資資金需求起到支撐。

當(dāng)前建筑業(yè)PMI指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間下降，新訂單指數(shù)下滑至收縮區(qū)間，反映建筑工程項(xiàng)目開(kāi)展將逐步面臨季節(jié)性變化壓力。但在穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持下，11月份，基建投資仍有望維持較高增長(zhǎng)速度，建筑鋼材需求預(yù)計(jì)將維持一定韌性。

3、國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求：制造業(yè)用鋼需求或有承壓

10月份，板材產(chǎn)品月度出貨量環(huán)比穩(wěn)中有增。蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的10月份出貨數(shù)據(jù)中，全國(guó)16個(gè)城市熱軋卷板月度日均出貨量4.9萬(wàn)噸，與上月持平。全國(guó)15個(gè)城市105家流通企業(yè)中厚板日均出貨量為5.5萬(wàn)噸，較上月增加0.1萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.9%。

當(dāng)前，制造業(yè)景氣度有所下滑，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2023年10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，由上月的擴(kuò)張區(qū)間回落至收縮區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)能仍需著力加強(qiáng)。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，為50.9%；新訂單指數(shù)在收縮區(qū)間回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，為49.5%；新出口訂單指數(shù)回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，為46.8%，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均回落至收縮區(qū)間，需求收縮對(duì)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的制約或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。預(yù)計(jì)11月份制造業(yè)用鋼需求將承壓釋放。

五、十一月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)預(yù)測(cè)

圖5 蘭格|騰景鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)AI預(yù)測(cè)（元/噸）

從國(guó)外環(huán)境來(lái)看，外部環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，中東沖突快速升溫，歐美加息或?qū)和?，全球制造業(yè)PMI指數(shù)在收縮區(qū)間進(jìn)一步回升，顯示全球經(jīng)濟(jì)承壓恢復(fù)，但需求收縮壓力依然存在。

從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，但內(nèi)需仍顯不足，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固。四季度，國(guó)家將著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求，著力激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力，抓好已出臺(tái)政策落實(shí)顯效，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。

綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)“外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好、積極因素累積增多、傳統(tǒng)旺季轉(zhuǎn)向淡季、原料成本維持韌性”的格局。在政策利好預(yù)期、供給逐漸收縮、淡季效應(yīng)顯現(xiàn)、成本韌性承壓的共同影響下，蘭格&騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測(cè)，11月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑、震蕩筑底的行情。