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蘭格期現(xiàn)午報(bào)：期貨震蕩調(diào)整 現(xiàn)貨普遍上漲
蘭格期現(xiàn)午報(bào)：期貨震蕩調(diào)整 現(xiàn)貨普遍上漲發(fā)表日期：2022/4/15 11:49:25 蘭格鋼鐵 15日，螺紋期貨2210開盤5000收5049，***高5078***低4994漲66漲幅1.32%；熱卷2210開盤5160收5191，***高5225***低5150漲39漲幅0.76%；原料焦炭2205開盤4248收4223漲52.5漲幅1.26%，***高4284***低4183.5；鐵礦石2209開盤906，午收914漲24漲幅2.70%，***高925***低903.5。 現(xiàn)貨方面：今日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)普遍上漲，具體為 北京市場(chǎng)：螺紋鋼價(jià)格為5020元，漲20元； 杭州市場(chǎng)：螺紋鋼價(jià)格為5120元，漲40元； 西安市場(chǎng)：螺紋鋼價(jià)格為4990元，漲20元； 武漢市場(chǎng)：螺紋鋼價(jià)格為4920元，漲50元； 成都市場(chǎng)：螺紋鋼價(jià)格為4960元，漲50元。 據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止發(fā)稿，全國(guó)十大重點(diǎn)城市25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為5002元，較上個(gè)交易日價(jià)漲60元。
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世界鋼鐵協(xié)會(huì)發(fā)布2022-2023年鋼鐵需求預(yù)測(cè)
世界鋼鐵協(xié)會(huì)發(fā)布2022-2023年鋼鐵需求預(yù)測(cè) 發(fā)表日期：2022/4/15 11:30:07 世界鋼鐵協(xié)會(huì) 世界鋼鐵協(xié)會(huì)今日發(fā)布***新版短期(2022年-2023年)鋼鐵需求預(yù)測(cè)報(bào)告。該報(bào)告顯示，全球鋼鐵需求繼2021年增長(zhǎng)2.7%之后，將在2022年繼續(xù)增長(zhǎng)0.4%，達(dá)到18.402億噸。2023年，全球鋼鐵需求還將繼續(xù)增長(zhǎng)2.2%，達(dá)到18.814億噸。在俄烏沖突的背景下，當(dāng)前的預(yù)測(cè)結(jié)果存在高度的不確定性。 鋼鐵需求預(yù)測(cè)被通貨膨脹和不確定性籠罩 世界鋼鐵協(xié)會(huì)市場(chǎng)研究委員會(huì)主席Máximo Vedoya在對(duì)本次預(yù)測(cè)結(jié)果發(fā)表評(píng)論時(shí)表示：當(dāng)我們發(fā)布這份短期鋼鐵需求預(yù)測(cè)的時(shí)候，烏克蘭正處在俄羅斯發(fā)起軍事行動(dòng)以來(lái)的人間和經(jīng)濟(jì)災(zāi)難中。我們所有人都希望這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)早日結(jié)束，和平早日到來(lái)。 2021年，在疫情大流行的沖擊之下，盡管供應(yīng)鏈危機(jī)和多輪新冠疫情不斷發(fā)生，但在許多地區(qū)，復(fù)蘇勢(shì)頭卻要強(qiáng)于預(yù)期。不過(guò)，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的意外減速，2021年全球鋼鐵需求增幅因此減小。2022年和2023年的鋼鐵需求存在高度不確定性。我們?cè)緦?duì)于持續(xù)、穩(wěn)定復(fù)蘇的期望，由于烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)和通貨膨脹的高企而動(dòng)搖。 預(yù)測(cè)背景 由于地區(qū)的差異，這場(chǎng)沖突的影響程度也將有所不同，具體取決于各地區(qū)對(duì)俄羅斯和烏克蘭的直接貿(mào)易和金融風(fēng)險(xiǎn)敞口。沖突給烏克蘭帶來(lái)的是直接的毀滅性影響，俄羅斯相應(yīng)承擔(dān)后果，歐盟由于其對(duì)俄羅斯能源的依賴和與沖突區(qū)域在地理上的接近，也受到重大影響。不僅如此，這種影響還因?yàn)槟茉磧r(jià)格和商品價(jià)格的升高而波及全球，尤其是鋼鐵生產(chǎn)所需的原料，以及供應(yīng)鏈的持續(xù)中斷，后者甚至在戰(zhàn)爭(zhēng)開始之前，就已經(jīng)困擾全球鋼鐵行業(yè)。另外，金融市場(chǎng)波動(dòng)和高度不確定性將影響投資者的信心。 烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的影響向全球外溢，再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，2022年全球鋼鐵需求增長(zhǎng)預(yù)期將降低。另外，全球部分地區(qū)(尤其是中國(guó))新冠疫情的持續(xù)爆發(fā)以及利息的不斷上揚(yáng)，也帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)貨幣政策的預(yù)期收緊，將加劇新興經(jīng)濟(jì)體面臨的金融脆弱性風(fēng)險(xiǎn)。 2023年全球鋼鐵需求預(yù)測(cè)具有高度不確定性。我們預(yù)測(cè)的前提，是俄烏雙方在烏克蘭的對(duì)峙將在2022年內(nèi)走向終結(jié)，但對(duì)俄羅斯的制裁很大程度上仍將維持不變。 此外，圍繞烏克蘭的地緣政治格局將對(duì)全球鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)的影響。其中包括全球貿(mào)易格局調(diào)整，能源貿(mào)易轉(zhuǎn)型及其對(duì)能源轉(zhuǎn)型造成影響，全球供應(yīng)鏈面臨持續(xù)性的重新配置。 中國(guó) 2021年，由于中國(guó)政府對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)采取嚴(yán)厲調(diào)控措施，中國(guó)的鋼鐵需求顯著放緩。2022年，由于政府努力推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，鋼鐵需求將保持穩(wěn)定。2022年推出的刺激措施有可能支撐起2023年鋼鐵需求出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。如果外部環(huán)境的不斷惡化導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨更多挑戰(zhàn)，那么中國(guó)政府將推出更加堅(jiān)實(shí)的刺激措施，并且因此帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的上行潛力。 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體 盡管出現(xiàn)零星幾輪疫情和制造業(yè)的供應(yīng)鏈***，但在2021年鋼鐵需求仍然強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，特別是在歐盟和美國(guó)。不過(guò)，由于通脹壓力，以及圍繞烏克蘭發(fā)生的事件，2022年的鋼鐵需求前景走弱。烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的影響在歐盟地區(qū)尤為顯著，原因在于歐盟地區(qū)對(duì)俄羅斯能源的高度依賴以及難民的涌入。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，繼2021年鋼鐵需求恢復(fù)16.5%之后，預(yù)計(jì)2022年和2023年鋼鐵需求將分別增長(zhǎng)1.1%和2.4%。 發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體(中國(guó)除外) 在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，隨著疫情大流行影響的持續(xù)和通貨膨脹的爆發(fā)，以及因此造成的許多新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入緊縮銀根周期，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇過(guò)程面臨更多挑戰(zhàn)。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體(中國(guó)除外)的鋼鐵需求繼2020年下降7.7%之后，2021年增長(zhǎng)了10.7%，這一數(shù)字略高于我們之前的預(yù)測(cè)。2022年和2023年，新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)面臨外部環(huán)境的不斷惡化、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、美國(guó)緊縮銀根等帶來(lái)的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)將導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體在2022年和2023年出現(xiàn)低速增長(zhǎng)，分別為0.5%和4.5%。 鋼鐵消費(fèi)行業(yè) 2021年，盡管中國(guó)的建筑業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)收縮，但在全球范圍內(nèi)，建筑業(yè)活動(dòng)繼續(xù)從疫情封鎖中復(fù)蘇增長(zhǎng)3.4%。在許多國(guó)家，復(fù)蘇的動(dòng)力來(lái)自作為復(fù)蘇計(jì)劃組成部分的基礎(chǔ)設(shè)施投資，未來(lái)數(shù)年，基礎(chǔ)設(shè)施投資以及能源轉(zhuǎn)型投資有可能持續(xù)推動(dòng)建筑業(yè)的增長(zhǎng)。不過(guò)，建筑業(yè)也面臨成本和利率高企所帶來(lái)的部分阻力。 在汽車行業(yè)，2021年下半年，供應(yīng)鏈的瓶頸阻止了復(fù)蘇勢(shì)頭，2021年全球汽車行業(yè)的復(fù)蘇局面令人失望。烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)有可能延緩供應(yīng)鏈恢復(fù)常態(tài)，歐洲地區(qū)問(wèn)題尤為突出。盡管全球汽車產(chǎn)量出現(xiàn)爆跌，但電動(dòng)汽車部門卻在疫情大流行期間出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2021年，全球電動(dòng)汽車銷量達(dá)到660萬(wàn)輛，幾乎是2020年的兩倍。電動(dòng)汽車在汽車銷售總量中的占比從2019年的2.49%升至2021年的8.57%。
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8家鋼鐵企業(yè)去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超100!!!!SIMPLE_HTML_DOM__VOKU__PERCENT!!!! 原材料價(jià)格持續(xù)上漲將壓縮盈利空間？
8家鋼鐵企業(yè)去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超100% 原材料價(jià)格持續(xù)上漲將壓縮盈利空間？ 發(fā)表日期：2022/4/13 7:54:21 證券日?qǐng)?bào) 作為過(guò)去一年價(jià)格波動(dòng)劇烈的大宗商品之一，鋼鐵板塊內(nèi)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，備受投資者關(guān)注。 截至4月12日，東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)鋼鐵板塊37家上市公司已有22家發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)。 按經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，為鋼鐵行業(yè)發(fā)展提供了良好環(huán)境。上述22家公司中，營(yíng)業(yè)總收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，有20家公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中增幅超過(guò)100%的有8家，本鋼板材（550.77%）、攀鋼釩鈦（489.25%）和首鋼股份（293.19%）分別位列增幅前三。 眾所周知，鋼鐵產(chǎn)業(yè)上游原材料（鐵礦石、焦炭、電力等）價(jià)格，在2021年前三個(gè)季度始終處于較高區(qū)間，而鋼材價(jià)格也隨之產(chǎn)生了上浮。 淳石集團(tuán)合伙人楊如意在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2021全年重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)營(yíng)收達(dá)6.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)32.7%，而累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)3524億元，同比增長(zhǎng)達(dá)59.7%。這既因?yàn)槿ツ赇撹F產(chǎn)業(yè)下游市場(chǎng)需求旺盛，也得益于近年來(lái)鋼鐵工業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)。供需因素共同疊加，使得鋼鐵市場(chǎng)形成了供不應(yīng)求的局面。 值得關(guān)注的是，鋼鐵產(chǎn)業(yè)主要原材料價(jià)格，自去年11月份探底回升以來(lái)，始終處于震蕩上漲過(guò)程當(dāng)中。 南華期貨數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日收盤，南華鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)收于874.08點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)上漲29.44%；南華焦煤價(jià)格指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲36.67%。相比之下，鋼材的漲價(jià)幅度偏小，例如同期的南華螺紋鋼指數(shù)漲幅為13.44%。 中國(guó)銀行研究院研究員王梅婷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前鋼材價(jià)格在5000元/噸左右，噸鋼利潤(rùn)徘徊在500元到1000元區(qū)間震蕩，鋼鐵行業(yè)尚處于歷史上比較舒服的階段。不過(guò)雖然目前原料價(jià)格上漲向下游傳導(dǎo)比較順暢，但是如果未來(lái)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，將會(huì)擠壓鋼企利潤(rùn)。 “比如焦煤、焦炭是鋼鐵冶煉的必要原材料，且進(jìn)口依賴度較強(qiáng)，特別是依賴澳大利亞、印尼、俄羅斯、蒙古的進(jìn)口。但是上述幾個(gè)國(guó)家目前的供應(yīng)均存在一些問(wèn)題，如果未來(lái)出現(xiàn)鐵礦和焦煤價(jià)格上行而下游需求相對(duì)遲緩，則有可能會(huì)階段性壓縮鋼企利潤(rùn)?！蓖趺锋梅治龇Q。 此外，A股市場(chǎng)方面，鋼鐵板塊表現(xiàn)出了不錯(cuò)的抗壓性，截至4月12日收盤，鋼鐵板塊指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌5.08%，明顯低于同為中游產(chǎn)業(yè)且盈利情況理想的化工板塊（跌幅10.02%）、造紙板塊（跌幅14.77%）等。 楊如意認(rèn)為，從中期來(lái)看，鋼鐵板塊依然值得看好。據(jù)楊如意介紹，在盈利歷史中高位、估值歷史低位的大背景下，碳中和大概率帶來(lái)行業(yè)供給天花板，加之原料端再次貢獻(xiàn)成本紅利，鋼鐵股將迎來(lái)一波業(yè)績(jī)、估值雙升的板塊性機(jī)會(huì)。低估值板材、部分優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)材及特鋼等賽道值得期待。（證券日?qǐng)?bào)）
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進(jìn)口礦價(jià)格小幅下跌 鋼廠對(duì)鐵礦石價(jià)格打壓情緒顯現(xiàn)
進(jìn)口礦價(jià)格小幅下跌 鋼廠對(duì)鐵礦石價(jià)格打壓情緒顯現(xiàn) 發(fā)表日期：2022/4/13 8:02:08 新華社 新華—中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)顯示，3月29日至4月11日間，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，4月11日，我國(guó)62%品位進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)為151，較3月28日下跌0.66%；58%品位進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)為135，較3月28日下跌2.22%。 截至4月11日，中國(guó)港口(沿海33港)鐵礦石庫(kù)存為14223萬(wàn)噸，較3月28日下降1.99%。 分析認(rèn)為，供給端，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比下行，主要由于各大礦山季末沖量結(jié)束；與此同時(shí)，鐵礦石到港量環(huán)比小幅上行，根據(jù)發(fā)運(yùn)節(jié)奏，短期到港量或延續(xù)上行。需求端，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率與產(chǎn)量環(huán)比延續(xù)上行，當(dāng)前運(yùn)輸有所恢復(fù)，部分鋼廠爐料得到補(bǔ)充，預(yù)計(jì)短期產(chǎn)量維持當(dāng)前水平。目前市場(chǎng)仍處于“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”的狀態(tài)，終端需求恢復(fù)持續(xù)不及預(yù)期對(duì)鋼廠利潤(rùn)影響較大，市場(chǎng)矛盾逐步顯現(xiàn)，鋼廠對(duì)鐵礦石價(jià)格打壓情緒濃厚，因此預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格或承壓運(yùn)行。（新華社）
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國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制要求力保貨運(yùn)物流暢通
國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制要求力保貨運(yùn)物流暢通 發(fā)表日期：2022/4/12 8:39:40 經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者11日獲悉，日前，國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制印發(fā)通知，部署切實(shí)做好貨運(yùn)物流保通保暢有關(guān)工作。要求各地區(qū)、各部門全力保障貨運(yùn)物流特別是醫(yī)療防控物資、生活必需品、政府儲(chǔ)備物資、郵政快遞等民生物資和農(nóng)業(yè)、能源、原材料等重要生產(chǎn)物資的運(yùn)輸暢通，切實(shí)維護(hù)人民群眾正常生產(chǎn)生活秩序。 首要任務(wù)是全力暢通交通運(yùn)輸通道。根據(jù)通知，各地區(qū)和有關(guān)部門要迅速啟動(dòng)部省站三級(jí)調(diào)度、路警聯(lián)動(dòng)、區(qū)域協(xié)調(diào)的保通保暢工作機(jī)制，確保交通主干線暢通。嚴(yán)禁擅自阻斷或關(guān)閉高速公路、普通公路、航道船閘，嚴(yán)禁在高速公路主線和服務(wù)區(qū)設(shè)置防疫檢查點(diǎn)，高速公路防疫檢查點(diǎn)應(yīng)設(shè)在收費(fèi)站外廣場(chǎng)及以外區(qū)域，具備條件的地方要配套設(shè)置充足的貨車專用通道、休息區(qū)，不得擅自關(guān)停高速公路服務(wù)區(qū)、港口碼頭、鐵路車站和航空機(jī)場(chǎng)，確需關(guān)停的，要按規(guī)定報(bào)批。 通知提出，優(yōu)化防疫通行管控措施。因疫情需對(duì)地級(jí)城市市轄區(qū)和縣域、地市級(jí)及以上城市實(shí)施全域封閉管理的，防疫通行管控措施分別由地市級(jí)、省級(jí)聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制批準(zhǔn)并公布。不得隨意***貨運(yùn)車輛和司乘人員通行，不得以車籍地、戶籍地作為***通行條件，不得簡(jiǎn)單以貨車司乘人員、船員通信行程卡綠色帶*號(hào)為由***車輛船舶的通行、?？俊?通知明確，要切實(shí)保障重點(diǎn)物資和郵政快遞通行。涉疫地區(qū)所在省份的省級(jí)聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制應(yīng)根據(jù)本地疫情防控形勢(shì)和重點(diǎn)物資運(yùn)輸需求，建立健全重點(diǎn)物資運(yùn)輸車輛通行證制度，實(shí)行網(wǎng)上辦理，全國(guó)互認(rèn)。要充分發(fā)揮區(qū)域統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制作用，加快推進(jìn)京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角、東北三省、成渝等重點(diǎn)區(qū)域貨運(yùn)物流保通保暢協(xié)同聯(lián)動(dòng)。要確保涉疫地區(qū)港口碼頭、鐵路車站、航空機(jī)場(chǎng)的集疏運(yùn)暢通。要將郵政、快遞作為民生重點(diǎn)，切實(shí)保障郵政、快遞車輛通行。 各地區(qū)、各部門要著力紓困解難維護(hù)行業(yè)穩(wěn)定，***落實(shí)小規(guī)模納稅人免征增值稅、實(shí)施留抵退稅，以及緩繳養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)等政策。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新符合交通運(yùn)輸業(yè)特點(diǎn)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押類貸款產(chǎn)品，盤活車輛等資產(chǎn)，對(duì)信用等級(jí)較高、承擔(dān)疫情防控和應(yīng)急運(yùn)輸任務(wù)較多的運(yùn)輸企業(yè)、個(gè)體工商戶加大融資支持力度。各地區(qū)要鼓勵(lì)政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為符合條件的運(yùn)輸企業(yè)提供融資增信支持，依法依約及時(shí)履行代償責(zé)任，積極幫助有關(guān)企業(yè)續(xù)保續(xù)貸。金融機(jī)構(gòu)要在風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)前提下，將普惠型小微企業(yè)貸款適當(dāng)向運(yùn)輸企業(yè)和個(gè)體工商戶傾斜，主動(dòng)跟進(jìn)并有效滿足其融資需求，做好延期還本付息政策到期后相關(guān)貸款的接續(xù)轉(zhuǎn)換。在綜合考慮自身經(jīng)營(yíng)狀況和客戶還款能力基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率，適當(dāng)減少收費(fèi)。對(duì)遭遇突發(fā)性、緊迫性、臨時(shí)性基本生活困難的貨車司機(jī)、快遞員，要及時(shí)采取有效措施，幫助解決問(wèn)題、渡過(guò)難關(guān)。 國(guó)務(wù)院有關(guān)部門要加大督導(dǎo)檢查力度，對(duì)疫情防控措施層層加碼、簡(jiǎn)單實(shí)行“一刀切”勸返、違規(guī)設(shè)置防疫檢查點(diǎn)、擅自阻斷運(yùn)輸通道的，要督促加快整改。對(duì)于嚴(yán)重影響貨運(yùn)物流暢通、造成物資供應(yīng)短缺或中斷的，要依法依規(guī)嚴(yán)肅追究有關(guān)地方、單位和人員的責(zé)任。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
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3月份金融數(shù)據(jù)整體回暖 金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不斷加大
3月份金融數(shù)據(jù)整體回暖 金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不斷加大 發(fā)表日期：2022/4/12 8:39:45 金融時(shí)報(bào) 中國(guó)人民銀行發(fā)布的***新金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)9.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。 一季度，人民幣貸款增加8.34萬(wàn)億元，同比多增6636億元。3月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)11.4%，增速與上月末持平。3月份新增人民幣貸款3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元。 一季度，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為12.06萬(wàn)億元，比上年同期多1.77萬(wàn)億元。3月份社會(huì)融資規(guī)模增量為4.65萬(wàn)億元，同比多增1.28萬(wàn)億元。 對(duì)此，專家表示，3月份新增貸款表現(xiàn)理想，社融同比多增超預(yù)期，金融數(shù)據(jù)整體回暖，顯示金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度正在不斷加大。 企業(yè)信貸呈回暖跡象 3月份新增人民幣貸款3.13萬(wàn)億元，環(huán)比多增1.9萬(wàn)億元，同比多增3951億元，支撐月末貸款余額增速與上月末持平，結(jié)束了此前連續(xù)4個(gè)月的下滑勢(shì)頭。東方金誠(chéng)***宏觀分析師王青表示，信貸同比多增，體現(xiàn)了3月16日金融委會(huì)議關(guān)于“新增貸款要保持適度增長(zhǎng)”的要求。 光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，3月份新增貸款超預(yù)期主要有兩方面原因，一是實(shí)體企業(yè)陸續(xù)開工；二是政策面引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大助企紓困持續(xù)發(fā)力，效果顯現(xiàn)。 具體來(lái)看，企業(yè)貸款方面，3月份企業(yè)貸款環(huán)比多增1.24萬(wàn)億元，同比大幅多增8800億元，企業(yè)信貸呈現(xiàn)回暖跡象。其中，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款環(huán)比多增8396億元，同比多增148億元。 王青認(rèn)為，3月份企業(yè)中長(zhǎng)期貸款需求擴(kuò)張仍主要靠基建類貸款支撐，當(dāng)前房企和制造業(yè)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款需求仍然較弱，新增貸款可能主要用于資金周轉(zhuǎn)而非長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，制約了中長(zhǎng)期貸款放量幅度。與此相對(duì)應(yīng)，3月份票據(jù)融資同比多增4712億元，企業(yè)短貸同比多增4341億元。 在中國(guó)民生銀行***研究員溫彬看來(lái)，3月份金融數(shù)據(jù)顯示信貸結(jié)構(gòu)仍有待改善，企業(yè)中長(zhǎng)期信貸增長(zhǎng)基本與去年同期持平；短期貸款和票據(jù)融資增長(zhǎng)較多，形成了沖量。 居民貸款方面，3月份居民短貸和中長(zhǎng)期貸款環(huán)比均季節(jié)性多增，但同比仍處少增狀態(tài)。其中，居民短貸同比少增1394億元，以按揭貸款為主的居民中長(zhǎng)期貸款恢復(fù)正增長(zhǎng)，但同比依然少增。對(duì)此，周茂華表示，居民信貸同比少增，主要是國(guó)內(nèi)局部散發(fā)疫情對(duì)居民消費(fèi)造成擾動(dòng)。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體處于恢復(fù)階段，房地產(chǎn)銷售恢復(fù)去年同期水平仍需要一段時(shí)間。 社融增量表現(xiàn)好于預(yù)期 社融方面，3月份社會(huì)融資規(guī)模增量為4.65萬(wàn)億元，環(huán)比季節(jié)性多增3.46萬(wàn)億元，同比多增1.28萬(wàn)億元，帶動(dòng)月末社融存量同比增速較上月末加快0.4個(gè)百分點(diǎn)至10.6%，表現(xiàn)好于預(yù)期。植信投資研究院院長(zhǎng)連平表示，3月份社融增量超出市場(chǎng)預(yù)期是數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)。溫彬稱，3月份金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，社融分項(xiàng)增長(zhǎng)較為***，反映金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。 王青表示，除投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款外，3月份社融同比大幅多增主要由三方面拉動(dòng)：一是當(dāng)月政府債券融資受到專項(xiàng)債額度提前下達(dá)支持，同比多增3921億元，這體現(xiàn)了宏觀政策集中發(fā)力；二是委托貸款和信托貸款壓降效應(yīng)緩解，3月份這兩項(xiàng)同比均出現(xiàn)少減；三是3月份票據(jù)融資同比、環(huán)比均出現(xiàn)多增。 連平表示，從結(jié)構(gòu)看，3月份社融增量當(dāng)中***明顯增加的是政府債券融資，尤其是地方政府專項(xiàng)債券明顯比前一階段大幅度上升，體現(xiàn)出穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。同時(shí)，企業(yè)債券也表現(xiàn)不錯(cuò)，或表明房地產(chǎn)企業(yè)在債市融資方面的狀況得到了一定程度改善。 M2同比增速反彈 對(duì)于M2同比增速反彈，王青認(rèn)為，一是上年同期基數(shù)有一定回落；二是當(dāng)月信貸多增，帶動(dòng)存款派生加快；三是3月份財(cái)政存款大幅下降逾8425億元，比上年同期多減3571億元，在專項(xiàng)債發(fā)行提速背景下，財(cái)政存款多減表明財(cái)政支出力度明顯增大。周茂華也表示，主要是3月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸融資需求回暖，信貸存款派生創(chuàng)造有所增強(qiáng)，財(cái)政支出力度加大，帶動(dòng)M2同比增速超預(yù)期。 近日召開的國(guó)常會(huì)指出，要適時(shí)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，保持流動(dòng)性合理充裕。增加支農(nóng)支小再貸款，用市場(chǎng)化、法治化辦法促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，推動(dòng)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)。 王青認(rèn)為，整體上看，3月份金融數(shù)據(jù)總量溫和回暖，下一步要按照穩(wěn)增長(zhǎng)“政策措施靠前發(fā)力，適時(shí)加力”的要求，有效激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，引導(dǎo)后續(xù)金融數(shù)據(jù)延續(xù)總量回暖勢(shì)頭，進(jìn)一步改善信貸和社融結(jié)構(gòu)。 溫彬表示，下一步，要發(fā)揮總量政策和結(jié)構(gòu)性政策雙重功能，用好支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款等工具，加大對(duì)市場(chǎng)主體的紓困力度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。（金融時(shí)報(bào)）
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螺紋鋼后市易漲難跌
螺紋鋼后市易漲難跌 發(fā)表日期：2022/4/11 8:28:07 期貨日?qǐng)?bào) 目前市場(chǎng)樂(lè)觀情緒逐漸回升，預(yù)計(jì)4月中旬起國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)的交通物流與終端經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)能重新進(jìn)入常態(tài)化階段，屆時(shí)需求的集中兌現(xiàn)將提振鋼價(jià)。 目前，鋼材市場(chǎng)供給端的矛盾在于爐料價(jià)格高企導(dǎo)致的鋼廠產(chǎn)能受限、利潤(rùn)遭受明顯擠壓，需求端則在博弈后市強(qiáng)預(yù)期的表現(xiàn)。由于爐料交通運(yùn)輸問(wèn)題終將隨著疫情的好轉(zhuǎn)得以緩解，在鋼廠無(wú)法向下游有效傳導(dǎo)的情況下，原料價(jià)格短期漲幅過(guò)大，后期將面臨一定的回調(diào)壓力。需求方面，此前的強(qiáng)預(yù)期未被行情證偽，4月將迎來(lái)集中兌現(xiàn)窗口，受此提振，鋼價(jià)后市整體易漲難跌。但仍需警惕疫情影響下，需求預(yù)期踏空的風(fēng)險(xiǎn)。 鋼廠利潤(rùn)有待修復(fù) 自3月以來(lái)，鋼價(jià)累計(jì)漲幅已超12%，爐料方面鐵礦石、焦炭表現(xiàn)則更為強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前鋼材市場(chǎng)下有鐵礦石與焦炭的成本強(qiáng)支撐，上有需求強(qiáng)預(yù)期推動(dòng)，鋼價(jià)整體居高不下。 從供給端來(lái)看，鋼廠產(chǎn)能主要受制于爐料供應(yīng)緊張與價(jià)格高企。受疫情影響，汽運(yùn)方面進(jìn)出流程較為復(fù)雜，物料到廠非常困難。以唐山地區(qū)為例，此前部分鋼廠因輔料告罄***悶爐，焦炭與鐵礦的庫(kù)存普遍在10天以下，如無(wú)來(lái)料補(bǔ)充，部分鋼廠僅能維持4—5天的高爐運(yùn)轉(zhuǎn)。 在原料供應(yīng)緊張入庫(kù)不暢的情況下，以鐵礦石、焦炭為代表的爐料價(jià)格水漲船高，嚴(yán)重?cái)D壓鋼廠利潤(rùn)。根據(jù)對(duì)唐山與山東地區(qū)鋼鐵企業(yè)的調(diào)研，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)普遍被壓縮至300元/噸以下，部分爐料短缺的鋼企僅能維持百元每噸的利潤(rùn)水平。原料價(jià)格居高不下迫使部分鋼廠調(diào)整了生產(chǎn)配比，更多地選用中低品位的超特粉或印粉以實(shí)現(xiàn)對(duì)成本的控制。 由于鋼廠利潤(rùn)受上游成本擠壓嚴(yán)重，且鋼廠在疫情影響下難以向消費(fèi)端轉(zhuǎn)嫁成本壓力，鋼廠目前處于上下游兩頭夾擊的階段，這也解釋了近期原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)而鋼價(jià)漲幅卻遠(yuǎn)不及爐料的現(xiàn)象。預(yù)計(jì)鋼廠原料供應(yīng)緊張情況未來(lái)兩周內(nèi)有望緩解，上游原料價(jià)格或在后市面臨一定的回調(diào)壓力。 關(guān)注4月重要窗口期 鋼材未來(lái)的需求預(yù)期集中于以下幾個(gè)方面：一是因疫情后置的需求釋放；二是基建對(duì)鋼材的需求拉動(dòng)；三是俄烏沖突導(dǎo)致的海外鋼材缺口；四是即將到來(lái)的鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。此前弱現(xiàn)實(shí)下，遲遲未被行情證偽的強(qiáng)預(yù)期也主要基于以上幾點(diǎn)。 基建方面，在穩(wěn)增長(zhǎng)與逆周期調(diào)節(jié)的背景下，今年以來(lái)財(cái)政在基建端的發(fā)力有跡可循。數(shù)據(jù)顯示，1—2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資50763億元，同比增長(zhǎng)12.2%；全國(guó)發(fā)行地方政府債券5071億元，其中專項(xiàng)債券3954億元，發(fā)行節(jié)奏較去年明顯前置?？紤]到國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主基調(diào)，基建端的發(fā)力迫在眉睫，因此疫情管控放松后的4月或成為觀察基建需求預(yù)期兌現(xiàn)的窗口期。 受俄烏沖突影響，全球鋼材出口需求大幅增加。從***近市場(chǎng)調(diào)研來(lái)看，部分鋼廠近1個(gè)月以來(lái)出口訂單有較為顯著的增長(zhǎng)，且訂單至少能維持到5月，品類則主要集中于配額***較小的板坯。鑒于海外鋼材缺口的客觀存在且該缺口在今年上半年難以有效修復(fù)，預(yù)期疫情管控放松后，物流端的流暢將進(jìn)一步助推出口需求的兌現(xiàn)。 盡管出口與基建給后市鋼材消費(fèi)帶來(lái)了較多的看點(diǎn)，但地產(chǎn)端需求依然弱勢(shì)。盡管多地出臺(tái)下調(diào)購(gòu)房首付比例與貸款利率等利好，但從實(shí)際銷售成交情況來(lái)看，居民購(gòu)房意愿并不強(qiáng)烈，居民的風(fēng)險(xiǎn)偏好和消費(fèi)傾向都將繼續(xù)降低，來(lái)自地產(chǎn)端的鋼材需求預(yù)期將大打折扣、難以兌現(xiàn)。 綜上所述，在市場(chǎng)中性偏樂(lè)觀情緒下，預(yù)計(jì)4月中旬起國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)的交通物流與終端經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)能重新進(jìn)入常態(tài)化階段，屆時(shí)需求的集中兌現(xiàn)將提振鋼價(jià)。但在地產(chǎn)現(xiàn)實(shí)萎靡仍然持續(xù)的情況下，需警惕鋼材需求在兌現(xiàn)期過(guò)后可能要再度面臨弱勢(shì)的現(xiàn)實(shí)。（期貨日?qǐng)?bào)）
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蘭格視點(diǎn)：一周鋼鐵行業(yè)概覽
蘭格視點(diǎn)：一周鋼鐵行業(yè)概覽發(fā)表日期：2022/4/8 16:55:44 蘭格鋼鐵 【熱點(diǎn)概覽】 用3.65萬(wàn)億撬動(dòng)6萬(wàn)億基建投資 這筆專項(xiàng)債咋用? 用好政府債券擴(kuò)大有效投資，是帶動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需、促就業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要舉措。近日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，在保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定的原則下，應(yīng)發(fā)揮積極財(cái)政政策的作用，提高政府債券效率，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心。 作為宏觀調(diào)控和投資引導(dǎo)的重要工具之一，政府債券特別是地方政府專項(xiàng)債持續(xù)發(fā)揮著穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要作用。截至3月31日，今年新增專項(xiàng)債已發(fā)行1.32萬(wàn)億元，已完成提前下達(dá)額度1.47萬(wàn)億元的89.7%、全年新增額度3.65萬(wàn)億元的36.1%。總體看，發(fā)行節(jié)奏的整體前置，以及后續(xù)發(fā)行速度的進(jìn)一步加快，有助于盡快形成有效實(shí)物投資，促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)效果盡早顯現(xiàn)。 3月末我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模達(dá)31880億美元 根據(jù)國(guó)家外匯管理局4月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2022年3月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31880億美元，較2月末下降258億美元，降幅為0.8%。業(yè)內(nèi)人士表示，3月外匯儲(chǔ)備變動(dòng)主要受到了估值因素影響，展望未來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模有繼續(xù)保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)。 國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，2022年3月，我國(guó)跨境資金流入總體回升，外匯市場(chǎng)供求延續(xù)基本平衡。國(guó)際金融市場(chǎng)上，受主要國(guó)家貨幣政策、地緣政治局勢(shì)、新冠肺炎疫情等因素影響，美元指數(shù)上漲，主要國(guó)家債券價(jià)格總體下跌。 部分銀行對(duì)公房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)承壓 資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)下降 截至目前，6家國(guó)有銀行、8家股份制銀行的2021年年報(bào)已披露完畢，重點(diǎn)銀行的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)逐漸浮出水面?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)銀行對(duì)公房地產(chǎn)貸款占比及其資產(chǎn)質(zhì)量均出現(xiàn)下降，個(gè)人住房貸款占比及資產(chǎn)質(zhì)量則有升有降。 上市銀行披露的2021年年報(bào)顯示，受政策調(diào)控及房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降等因素影響，2021年銀行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的貸款情況出現(xiàn)較大變化。但各家銀行都采取了相應(yīng)的風(fēng)控措施，目前房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。多家銀行表示，未來(lái)將持續(xù)防范化解風(fēng)險(xiǎn)、支持合理住房需求、積極支持房企并購(gòu)、關(guān)注保障性租賃住房。 【鋼鐵行業(yè)】 庫(kù)存降低需求回暖 鋼鐵市場(chǎng)“銀四”可期 多重因素影響下，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)“金三”行情未能如期而至。但4月份以來(lái)，低庫(kù)存疊加高成本支撐，鋼價(jià)漲勢(shì)明顯，需求形勢(shì)向好，市場(chǎng)對(duì)于“銀四”呼聲漸起。 多數(shù)受訪人士認(rèn)為，在后期疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)的前提下，鋼鐵市場(chǎng)有望呈現(xiàn)供需兩旺局面，基建需求回暖邏輯或助力鋼市迎春。 4月伊始，鋼鐵市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格已突破5000元/噸大關(guān)，刷新年內(nèi)高點(diǎn)。 基差貿(mào)易幫鐵合金企業(yè)渡難關(guān) 近日，由鄭商所主辦的“穩(wěn)企安農(nóng)護(hù)航實(shí)體”大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理圓桌論壇——“期貨助力鐵合金產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)、下游企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”在線上舉行。論壇上，與會(huì)嘉賓圍繞著鐵合金行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，期貨助力產(chǎn)業(yè)保供穩(wěn)價(jià)，如何利用期貨為中小企業(yè)紓困解難以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和經(jīng)典案例進(jìn)行解析和分享。 近幾年，隨著鐵合金期貨逐漸深入產(chǎn)業(yè)，越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開始將期貨作為定價(jià)依據(jù)?！澳壳皫缀跛械蔫F合金生產(chǎn)企業(yè)都會(huì)利用期貨開展基差貿(mào)易，雖然和套期保值仍有一些差異，但在很大程度上改善了鐵合金生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)品銷售價(jià)格上完全被動(dòng)的情況。”中信寰球商貿(mào)軟商品部負(fù)責(zé)人黎斌杰告訴記者，作為中信期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，中信寰球商貿(mào)在2017年開始介入鐵合金的基差貿(mào)易，逐步與產(chǎn)業(yè)客戶建立起信任，通過(guò)一次又一次實(shí)踐將基差貿(mào)易的概念引入到鐵合金生產(chǎn)企業(yè)中去，特別是寧夏和內(nèi)蒙古地區(qū)，鐵合金生產(chǎn)企業(yè)在錳硅、硅鐵期貨快速上漲時(shí)通過(guò)基差貿(mào)易將產(chǎn)品銷售給風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，進(jìn)而鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)，提升企業(yè)效益。 多方部署穩(wěn)外貿(mào)舉措頻“上新” 密切跟蹤形勢(shì)、準(zhǔn)確分析研判；把減稅降費(fèi)等政策落實(shí)到位，把金融保險(xiǎn)等惠企舉措用足用好；推動(dòng)國(guó)際物流、結(jié)算暢通……近期，中央相關(guān)部門、商協(xié)會(huì)以及地方政府在廣泛調(diào)研外貿(mào)企業(yè)實(shí)際困難基礎(chǔ)上，提出系列針對(duì)性舉措，著力解中小微企業(yè)的燃眉之急，狠抓落地，同時(shí)也更大力度地支持外貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展。 接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪的專家和企業(yè)紛紛表示，在政策靠前發(fā)力帶動(dòng)下，一季度進(jìn)出口穩(wěn)增長(zhǎng)可期。隨著更多支持舉措落地，中國(guó)外貿(mào)將在“穩(wěn)”的基礎(chǔ)上加快“進(jìn)”的腳步，鞏固長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)。 記者注意到，近期，商務(wù)部等相關(guān)部委、中國(guó)貿(mào)促會(huì)以及地方海關(guān)、商務(wù)等部門密集開展對(duì)外貿(mào)企業(yè)的調(diào)研，分析研判當(dāng)前外貿(mào)形勢(shì)以及企業(yè)所面臨的問(wèn)題。 鋼坯： 本周(4.6-4.8)唐山鋼坯市場(chǎng)高位盤整。今日唐山遷安、秦皇島盧龍普方坯出廠價(jià)格降30，執(zhí)行4830元/噸含稅，較上周同期降30；貿(mào)易商全天報(bào)價(jià)4890-4900元/噸，低價(jià)成交。華東市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)下調(diào)至4940-4960元/噸。下游成品材價(jià)格弱勢(shì)下行，成交弱。昨日唐山市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布迅速?gòu)?fù)崗上班工作的通知，自4月8日零時(shí)起，唐山地區(qū)19個(gè)縣市均解除封控，本地區(qū)市場(chǎng)和運(yùn)輸基本恢復(fù)，然資源外發(fā)及外地車輛進(jìn)入依然受限，綜合預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)窄幅盤整。 建材： 本周(4.6-4.8)國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格先揚(yáng)后抑。據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截至4月8日，國(guó)內(nèi)Φ6.0mm高線均價(jià)為5526元(噸價(jià)，下同)，較上周漲58元；國(guó)內(nèi)Φ25mm三級(jí)螺紋鋼價(jià)為5091元，較上周漲57元。國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存總量再次環(huán)比有所下降，截至8日，全國(guó)重點(diǎn)城市建筑鋼材總庫(kù)存1066.81萬(wàn)噸，較上周減少2.25萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.22%，月同比減少3.66%。 本周消息面，國(guó)內(nèi)方面蘭格發(fā)布***新一期《唐爾街生產(chǎn)動(dòng)向表》。唐山地區(qū)鋼市運(yùn)行狀況溫和向好，高爐產(chǎn)能利用率以及鐵水產(chǎn)量均有增加，但當(dāng)?shù)厝蕴幱诜饪貭顟B(tài)，鋼市好轉(zhuǎn)程度受到一定***。數(shù)據(jù)方面，據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2022年3月份全球制造業(yè)PMI為54.1%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)大秦鐵路公告數(shù)據(jù)顯示，2022年3月份，大秦線完成貨物運(yùn)輸量3887萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%；另外庫(kù)存方面，據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年3月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1661.99萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少50.49萬(wàn)噸，下降2.95%；2022年3月下旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量185.86萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升3.47%，同比下降2.76%；3月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量216.01萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升5.41%，同比下降2.27%。 從基本面來(lái)看，本周全國(guó)重點(diǎn)城市建筑鋼材庫(kù)存有所下降，降幅收窄，其中中南地區(qū)降幅較大，周環(huán)比減少10.98萬(wàn)噸；東北地區(qū)庫(kù)存增幅較大，周環(huán)比增加9.70萬(wàn)噸。其他地區(qū)庫(kù)存變化幅度都較小。本周現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，下游需求釋放緩慢。一是節(jié)日期間鋼企拉漲意愿較強(qiáng)；二是節(jié)后實(shí)際需求釋放不及預(yù)期，個(gè)別地區(qū)疫情防控加嚴(yán)；三是市場(chǎng)心態(tài)不一，后期需求釋放仍有上漲空間。目前來(lái)看終端資金較緊張，商家整體出貨偏弱。后期應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注需求的釋放進(jìn)度，以及貨幣政策的調(diào)控。綜合上述分析，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)或高位震蕩。 型材： 本周（4.6-4.8）國(guó)內(nèi)型材價(jià)格小幅弱勢(shì)盤整，唐山地區(qū)封控管理后，型材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，累計(jì)上行150-200元，價(jià)格虛高特征明顯，運(yùn)輸不暢，資源滯留，由于期單可接受預(yù)定，原材料上漲趨勢(shì)不改，因此型材生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格隨行就市上行避險(xiǎn)，疫情管控整體向好，唐山地區(qū)近期有望解封，資源流通逐步恢復(fù)，型材價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)入修復(fù)性回落階段，供需錯(cuò)配逐步向新的供求關(guān)系過(guò)度，需求整體緩慢啟動(dòng)，生產(chǎn)端庫(kù)存逐步向市場(chǎng)流通，終端用鋼回暖節(jié)奏和空間是目前主導(dǎo)市場(chǎng)變化的因素，綜合來(lái)看，本周開始行情由春節(jié)后的事件性干擾主導(dǎo)行情，向市場(chǎng)因素主導(dǎo)過(guò)度，下周是價(jià)格震蕩調(diào)整尋找方向的關(guān)鍵期，如果疫情可控，物流運(yùn)輸逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅修復(fù)性回落。 熱卷： 今日開市，國(guó)內(nèi)熱軋卷板價(jià)格穩(wěn)中走弱，全國(guó)十大重點(diǎn)城市平均價(jià)格較昨日下跌11元/噸，均價(jià)為5288元/噸。 本周熱卷現(xiàn)貨經(jīng)歷先漲后跌行情，疫情影響升級(jí)，熱卷市場(chǎng)整體需求仍處于相對(duì)低位，業(yè)者對(duì)于后市行情觀望情緒較重，入市采購(gòu)受限。近期終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，加之疫情多點(diǎn)爆發(fā)對(duì)于熱卷區(qū)域間流通帶來(lái)明顯壓力，熱卷市場(chǎng)成交多集中在貿(mào)易商接貨為主，貨源維持當(dāng)?shù)貍}(cāng)庫(kù)流轉(zhuǎn)，終端接貨表現(xiàn)受限。整體來(lái)看，熱卷市場(chǎng)購(gòu)銷謹(jǐn)慎心態(tài)有所增加，貿(mào)易商多采取低庫(kù)存策略。本周上海地區(qū)疫情影響升級(jí)，當(dāng)?shù)匚锪饕约皞}(cāng)庫(kù)均呈現(xiàn)停滯狀態(tài)，市場(chǎng)成交下降至冰點(diǎn)。另外，鋼廠方面原料采購(gòu)雖暫未受到明顯影響，但成材外運(yùn)仍面臨一定阻力，鋼廠嚴(yán)格控制廠庫(kù)庫(kù)存，但受汽運(yùn)受限以及區(qū)域間流通不暢等影響，本周鋼廠庫(kù)存總量有所抬升。據(jù)蘭格云商監(jiān)測(cè)：本周35家樣本鋼廠產(chǎn)量為264.6萬(wàn)噸，比上周同期下降4.2萬(wàn)噸；廠庫(kù)為53.8萬(wàn)噸，較上周增加3.6萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)下周全國(guó)熱卷價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，關(guān)注國(guó)家政策端變化。 [爐料動(dòng)態(tài)]本周（4.6-4.8）爐料市場(chǎng)震蕩趨強(qiáng)。鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)分化；焦炭市場(chǎng)開啟第五輪提漲；廢鋼市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)；生鐵市場(chǎng)漲幅擴(kuò)大。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)具體情況如下： 鐵礦石：本周（4.6-4.8）國(guó)內(nèi)鐵礦石內(nèi)外礦走勢(shì)分化。國(guó)產(chǎn)礦方面，國(guó)內(nèi)三大主產(chǎn)地區(qū)持漲運(yùn)行，各地區(qū)礦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加之前期外礦價(jià)格拉漲帶動(dòng)，市場(chǎng)出貨意愿增強(qiáng)；受疫情管控影響，東北、山東、河北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠接連上調(diào)采購(gòu)價(jià)格補(bǔ)庫(kù)，但疫情對(duì)于資源運(yùn)輸?shù)挠绊懼饾u緩解，故鋼廠不急于采購(gòu)，整體市場(chǎng)成交一般。后期在強(qiáng)力的管控措施下，疫情有望得到緩解，考慮到后期仍是鋼鐵產(chǎn)銷的傳統(tǒng)旺季，預(yù)計(jì)下周國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)高位震蕩。進(jìn)口礦方面，本周期貨市場(chǎng)持續(xù)寬幅震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格也跟盤震蕩。節(jié)假日后雖有鋼廠進(jìn)行采購(gòu)，但暫未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)的現(xiàn)象，采貨意愿不強(qiáng)，保持謹(jǐn)慎態(tài)度。貿(mào)易商心態(tài)上以出貨為主，價(jià)格隨行就市。據(jù)唐山市發(fā)布消息，各大區(qū)域防疫陸續(xù)由封控調(diào)整為管控，前期因疫情防控而停產(chǎn)的鋼廠在逐步復(fù)產(chǎn)，鋼廠汽運(yùn)運(yùn)輸壓力有所緩解，但跨區(qū)域運(yùn)輸仍受限，采購(gòu)量也極為有限，故市場(chǎng)對(duì)于后期鋼廠復(fù)產(chǎn)仍存較強(qiáng)預(yù)期。從供應(yīng)端看，后期到港量或有增加，整體庫(kù)存壓力不大。需求端來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)需求預(yù)期情緒較強(qiáng)，因政策***逐漸結(jié)束，鋼廠復(fù)產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)行，華東、華北、華中地區(qū)鐵水產(chǎn)量有一定上升空間。故后期主要關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及成材端價(jià)格波動(dòng)情況，綜合上述條件，預(yù)計(jì)下周鐵礦石市場(chǎng)持續(xù)震蕩運(yùn)行。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場(chǎng)價(jià)格為1030元（噸價(jià)，下同），比前一周漲45元。66%酸粉干基含稅主流市場(chǎng)價(jià)格為1295元，比前一周漲60元。武安地區(qū)63%-64%堿粉濕基不含稅市場(chǎng)價(jià)格為1080元，比前一周漲110元。本溪地區(qū)65%-66%酸粉濕基不含稅市場(chǎng)價(jià)格為1005元，比前一周漲65元。淄博地區(qū)65%-66%酸性干基含稅承兌市場(chǎng)價(jià)格為1260元，比前一周漲65元。進(jìn)口礦外盤市場(chǎng)61.5%澳粉報(bào)價(jià)為153.5-154美元，比前一周跌2.43美元。青島港61.5%澳粉主流報(bào)價(jià)為1015元左右，比前一周漲20元；超特粉市場(chǎng)報(bào)價(jià)為735元左右，比前一周漲20元。天津港61.5%PB粉報(bào)價(jià)為1035元左右，比前一周漲25元；62%PB塊報(bào)價(jià)為1320元左右，比前一周跌20元。 焦炭：本周(4.6-4.8)國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)開啟第五輪提漲。周內(nèi)，河北、山西、山東、江蘇部分焦企紛紛提漲第五輪200元，但當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)對(duì)于此輪提漲持觀望狀態(tài)，第五輪提漲的***落地還需觀察。隨著疫情的緩和，焦企出貨較為順暢，惜售心理增加。原料煤市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，焦煤競(jìng)拍成交率轉(zhuǎn)好，焦煤價(jià)格上漲預(yù)期較強(qiáng)，由此焦炭原料端的支撐明顯。需求端表現(xiàn)同樣偏好，隨著河北唐山地區(qū)疫情管控形勢(shì)放緩，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期再度走強(qiáng)，焦炭日耗將進(jìn)一步回升，雖然當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)力暫未***恢復(fù)，但鋼廠采購(gòu)熱情較高，焦炭庫(kù)存偏低的鋼鐵企業(yè)采購(gòu)意愿偏濃。綜合因素來(lái)看，雖然當(dāng)前焦炭市場(chǎng)仍受到疫情管控的影響，整體運(yùn)力尚未***恢復(fù)，但鋼鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏及預(yù)期依然偏強(qiáng)，對(duì)于焦炭的需求依然偏好，由此對(duì)于第五輪提漲實(shí)際落地的預(yù)計(jì)明顯，后期焦炭市場(chǎng)將呈穩(wěn)中偏漲的狀態(tài)。 據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時(shí)：唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦到廠價(jià)3670元，較上周持平；邯鄲地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦3770元，較上周持平；山西臨汾地區(qū)二級(jí)冶金焦3430元，較上周持平；淄博地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)3760元，較上周持平。 廢鋼：本周(4.6-4.8)廢鋼市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。近日，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)整體流通受疫情影響明顯，導(dǎo)致廢鋼加工基地進(jìn)貨困難，鋼鐵企業(yè)到貨及日耗情況不匹配，補(bǔ)庫(kù)難度較大等市場(chǎng)現(xiàn)象，雖然部分廠家采取提價(jià)方式吸引資源，但成交始終難以放量，并且鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)下跌走勢(shì)，使得鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間受損，對(duì)于偏高的原料價(jià)格出現(xiàn)一定抵觸情緒，由此廢鋼市場(chǎng)處于漲跌兩難的境地。以華北地區(qū)廢鋼市場(chǎng)為例，當(dāng)?shù)卣w市場(chǎng)運(yùn)行偏穩(wěn)，部分鋼鐵企業(yè)上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格，但調(diào)幅偏小，價(jià)格吸引力不足從而影響一定日耗所需。綜合因素來(lái)看，現(xiàn)階段廢鋼市場(chǎng)處于進(jìn)退兩難境地，雖然資源供應(yīng)緊缺，但部分客觀因素影響成交，且上游買家處于控價(jià)采購(gòu)狀態(tài)，難以對(duì)市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性上推作用，預(yù)計(jì)后期廢鋼市場(chǎng)將表現(xiàn)盤整狀態(tài)，部分地區(qū)或根據(jù)交易情況適度上調(diào)廢鋼價(jià)格。華東地區(qū)：華東地區(qū)廢鋼市場(chǎng)上調(diào)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上海地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3280元，較上周上調(diào)50元；江陰地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3450元左右，較上周上調(diào)70元；山東淄博地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3300元左右，較上周持平。 華北地區(qū)：華北地區(qū)廢鋼市場(chǎng)持平。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，北京地區(qū)重廢市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3410元，較上周持平；唐山地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3510元，較上周持平；天津地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3510元，較上周持平；武安地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3360元，較上周持平。 東北地區(qū)：東北地區(qū)廢鋼市場(chǎng)持平。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，遼陽(yáng)地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3545元，較上周持平；沈陽(yáng)地區(qū)重廢市場(chǎng)價(jià)格在3450元，較上周持平。 生鐵：本周（4.6-4.8）國(guó)內(nèi)生鐵市場(chǎng)漲幅擴(kuò)大。從成本面看，鐵礦石市場(chǎng)本周寬幅震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格也跟盤震蕩。節(jié)假日后雖有鋼廠進(jìn)行采購(gòu)，但暫未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)的現(xiàn)象，采貨意愿不強(qiáng)，保持謹(jǐn)慎態(tài)度。貿(mào)易商心態(tài)上以出貨為主，價(jià)格隨行就市?，F(xiàn)已進(jìn)入4月份，疫情影響消失后的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，以及國(guó)內(nèi)或?qū)⑼瞥龅拇碳そ?jīng)濟(jì)政策，仍使得市場(chǎng)對(duì)后期有較強(qiáng)的看好預(yù)期。本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中向好，華北、華東地區(qū)焦企開啟第五輪提漲，但鋼企困于現(xiàn)階段鋼材盈利狀況不佳，故對(duì)于此輪提價(jià)尚處于觀望狀態(tài)，供需雙方處于博弈狀態(tài)。但疫情管控形勢(shì)緩解，焦企出貨情況轉(zhuǎn)好，加之貿(mào)易商詢貨增加，對(duì)后市看漲情緒漸濃。綜合來(lái)看，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，焦炭市場(chǎng)向好，生鐵成本支撐作用較強(qiáng)勁。從供需面看，本周鋼材、廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，下游需求將有所釋放，采購(gòu)原料積極，供需雙增格局支撐生鐵價(jià)格堅(jiān)挺。以目前形勢(shì)來(lái)看，隨著鐵礦石價(jià)格高位盤整，焦炭市場(chǎng)向好運(yùn)行，生鐵成本高位，鐵廠利潤(rùn)偏低，加上各地區(qū)鐵廠庫(kù)存不大，部分庫(kù)存偏低的鐵廠漲價(jià)意向較濃，綜上預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)生鐵市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時(shí)：煉鋼生鐵(L10)：唐山地區(qū)報(bào)4300元（噸價(jià)，下同），武安地區(qū)報(bào)4280元，臨沂地區(qū)報(bào)4350元，翼城地區(qū)報(bào)4250元，較上周漲30-100元。鑄造生鐵(Z18)：武安地區(qū)報(bào)4680元，翼城地區(qū)報(bào)4520元，淄博地區(qū)報(bào)4530元，徐州地區(qū)報(bào)4700元，較上周漲50-180元。球墨鑄鐵(Q12)：武安地區(qū)報(bào)4650元，翼城地區(qū)報(bào)4570元，臨沂地區(qū)報(bào)4680元，徐州地區(qū)報(bào)4720元，較上周漲90-130元。蘭格云商-蘭格鋼鐵網(wǎng)爐料部制作 lgmi:一周鋼廠調(diào)價(jià)匯總（4.6-4.8）以下為本周鋼廠調(diào)價(jià)信息匯總，具體調(diào)整信息以及具體出廠價(jià)格請(qǐng)查詢蘭格鋼鐵網(wǎng)《鋼廠調(diào)價(jià)》欄目 鋼廠調(diào)價(jià)：6日湘鋼建材出廠價(jià)格上調(diào)50-60元；6日貴陽(yáng)長(zhǎng)樂(lè)鋼鐵建筑鋼材出廠價(jià)格上調(diào)30元；6日江蘇鑌鑫建筑鋼材出廠價(jià)格上調(diào)20元；6日首鋼水鋼建材出廠價(jià)格上調(diào)30元； 6日唐山東華建筑鋼材出廠價(jià)格上調(diào)10元；6日石橫建筑鋼材出廠價(jià)格上調(diào)20元；7日唐山東華建筑鋼材出廠價(jià)格下調(diào)10元；8日湘鋼建材出廠價(jià)格下調(diào)50元；8日鄂鋼建材出廠價(jià)格下調(diào)30元；8日貴陽(yáng)長(zhǎng)樂(lè)鋼鐵建筑鋼材出廠價(jià)格下調(diào)20元；8日遵義福鑫特鋼建材出廠價(jià)格下調(diào)30元；8日黎城太行建筑鋼材出廠價(jià)格下調(diào)30元；8日首鋼長(zhǎng)治建筑鋼材出廠價(jià)格下調(diào)30元；8日山西晉南鋼鐵建筑鋼材出廠價(jià)格下調(diào)30元； 鋼廠檢修：馬鋼由于鐵水不足，為保北區(qū)線棒材，于4月4日開始對(duì)一條大棒線白班停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間一周左右，總計(jì)影響產(chǎn)量約2萬(wàn)噸； 鋼廠動(dòng)態(tài)：陜鋼漢鋼：“工業(yè)＋旅游” 走出綠色發(fā)展雙贏路；楊維：全力推動(dòng)本鋼汽車板生產(chǎn)和汽車板一貫制質(zhì)量管理體系建設(shè)；又一高端塑料模具鋼在攀鋼問(wèn)世；中天淮安精品鋼簾線項(xiàng)目正式破土動(dòng)工；酒鋼不銹分公司一季度經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升；張宣高科具備鎳基合金系列產(chǎn)品批量鍛造能力；馬鋼交材優(yōu)質(zhì)高鐵輪軸獲韓國(guó)大單；撫順新鋼鐵克服疫情全力保障沈白高鐵項(xiàng)目鋼材需求；300萬(wàn)輛新能源汽車裝上“太鋼芯”；自主創(chuàng)新 質(zhì)量致勝 首鋼股份多項(xiàng)產(chǎn)品再捧行業(yè)金杯；經(jīng)安有色鎳鐵 硅錳 鉻鐵 不銹鋼煉鋼連鑄項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度；美聯(lián)儲(chǔ)三月議息紀(jì)要：每月縮表至多950億美元 后期支持50基點(diǎn)加息；普陽(yáng)鋼鐵集團(tuán)向上海大學(xué)材料學(xué)院捐贈(zèng)基金用于師生抗擊疫情；鞍鋼股份成功試制極細(xì)規(guī)格銅包鋼絲用熱軋盤條；河鋼唐鋼優(yōu)質(zhì)鋼材助建“未來(lái)之城”； 綠色發(fā)展“藍(lán)圖”一繪到底——本鋼集團(tuán)全力打造“花園式工廠”工作紀(jì)實(shí)；攀鋼畜牧專用彩涂產(chǎn)品暢銷全國(guó)；寶鋼股份酸洗連續(xù)機(jī)組***成功生產(chǎn)高碳薄規(guī)格產(chǎn)品；【“Lgmi”字樣的文章版權(quán)均屬蘭格鋼鐵網(wǎng)(www.lgmi.com)，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載使用。轉(zhuǎn)載須注明轉(zhuǎn)自www.lgmi.com】
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2022-04
鋼鐵需求端“雙底”已現(xiàn) 供給端短期產(chǎn)量邊際回升
鋼鐵需求端“雙底”已現(xiàn) 供給端短期產(chǎn)量邊際回升 發(fā)表日期：2022/4/8 8:23:50 智通財(cái)經(jīng) 需求端：“雙底”（地產(chǎn)底+基建發(fā)力左側(cè)）已現(xiàn)，靜待需求逐步回補(bǔ) 從宏觀經(jīng)濟(jì)或地產(chǎn)周期角度來(lái)看，當(dāng)前鋼鐵需求正處于剛剛觸底、正在磨底的階段。去年下半年房地產(chǎn)回落后，鋼鐵整體需求大幅下降，與此同時(shí)，受北方冬季限產(chǎn)影響，整體行業(yè)呈現(xiàn)供需雙弱的格局。今年年初以來(lái)，多地地產(chǎn)政策邊際放松，具體包括放松限購(gòu)限貸、放松首付比例、下調(diào)房貸利率等。非常明確的是地產(chǎn)政策底已經(jīng)出現(xiàn)。根據(jù)過(guò)去幾輪房地產(chǎn)政策傳導(dǎo)周期的經(jīng)驗(yàn)，從房地產(chǎn)政策底傳導(dǎo)到基本面的時(shí)間大概為6個(gè)月。對(duì)照來(lái)看，國(guó)泰君安假設(shè)今年3月份房地產(chǎn)政策底出現(xiàn)（處于U型的磨底階段），預(yù)計(jì)下半年7、8月份后地產(chǎn)端基本面觸底，9、10月份行業(yè)進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)開工旺季，鋼鐵需求將有望拉升。 從季節(jié)性角度來(lái)看，金三銀四”原本是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)需求旺季，但受疫情影響，需求回暖有所延后。但國(guó)泰君安認(rèn)為部分下游基建、地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)H僅是受疫情影響暫時(shí)停工，并不會(huì)消失，隨著東北、華北、華東等地區(qū)疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，停工項(xiàng)目將陸續(xù)復(fù)工，屆時(shí)鋼鐵需求將加速回補(bǔ)，呈現(xiàn)脈沖式上行態(tài)勢(shì)。 總體來(lái)看，國(guó)泰君安認(rèn)為當(dāng)前鋼鐵需求處于“雙底”（地產(chǎn)周期底+基建發(fā)力左側(cè)）的位置，國(guó)泰君安對(duì)后續(xù)鋼鐵需求回暖持樂(lè)觀態(tài)度。 此外，今年出口鋼材需求抬升及汽車缺芯逐漸緩解也將拉動(dòng)鋼鐵需求回暖。出口鋼材方面，受俄歐沖突影響，歐洲對(duì)熱卷、螺紋鋼等的訂單正在向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，國(guó)泰君安調(diào)研了解到近期海外的鋼材訂單需求增長(zhǎng)非常快，正處于量?jī)r(jià)齊升的過(guò)程，短期對(duì)整個(gè)鋼鐵行業(yè)的需求拉動(dòng)是非常明顯的。汽車鋼方面，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)今年下半年汽車缺芯問(wèn)題將逐漸緩解，今年全年汽車鋼需求將呈前低后高的態(tài)勢(shì)。 綜合鋼鐵需求的幾個(gè)方面來(lái)看，目前地產(chǎn)端需求、汽車鋼需求均處于底部待回升位置，基建端需求等待加速回補(bǔ)，疊加出口鋼材需求高景氣度，國(guó)泰君安認(rèn)為對(duì)鋼鐵需求不必過(guò)于悲觀，目前市場(chǎng)對(duì)基本面的悲觀已經(jīng)反應(yīng)到股價(jià)里了，國(guó)泰君安認(rèn)為后續(xù)對(duì)鋼鐵需求應(yīng)該逐步樂(lè)觀起來(lái)。 供給端：短期產(chǎn)量邊際回升，產(chǎn)能擴(kuò)張周期結(jié)束并未改變 碳達(dá)峰時(shí)間將由2025年推遲到2030年，更多影響了市場(chǎng)對(duì)鋼鐵板塊的情緒。但從基本面來(lái)看，國(guó)泰君安認(rèn)為一方面鋼鐵行業(yè)嚴(yán)禁新增產(chǎn)能的要求并未改變，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的周期已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)沒(méi)有新增產(chǎn)能；另一方面目前鋼鐵行業(yè)存量產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到了較高水平，尤其去年上半年，整個(gè)鋼鐵行業(yè)放開生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率達(dá)到了相對(duì)極值的水平。根據(jù)上周的***新數(shù)據(jù)，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)量較去年同比降低8%左右，國(guó)泰君安假設(shè)今年全年可按去年上半年的生產(chǎn)節(jié)奏進(jìn)行生產(chǎn)，那么國(guó)泰君安認(rèn)為理論上后期鋼鐵產(chǎn)量向上的彈性***多只有8%。而同時(shí)國(guó)泰君安考慮到兩個(gè)因素：一是截至目前河北限產(chǎn)區(qū)域之外的部分地區(qū)仍維持去年下半年的限產(chǎn)政策，即當(dāng)?shù)劁搹S仍維持去年下半年的生產(chǎn)強(qiáng)度，而這些鋼廠未來(lái)提升其產(chǎn)能利用率的空間不大，因此這一部分鋼廠今年全年的產(chǎn)量要少一些。二是當(dāng)前原材料鐵礦石價(jià)格再次突破150美金，而在礦價(jià)維持高位，且未來(lái)仍有上行壓力的背景下，國(guó)泰君安認(rèn)為后期鋼鐵供給向上的彈性還將受到成本端的掣肘。綜合來(lái)看，國(guó)泰君安樂(lè)觀估計(jì)后期鋼鐵供給向上的彈性***多只有5%，且后期若發(fā)生不定期限產(chǎn)，以及其他不確定因素干擾（如疫情等因素），鋼鐵產(chǎn)量供給回升還將不及預(yù)期。 總體來(lái)看鋼鐵行業(yè)的供需情況，國(guó)泰君安認(rèn)為后續(xù)鋼鐵需求彈性將大概率高于供給彈性，相應(yīng)地國(guó)泰君安對(duì)鋼價(jià)持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。 庫(kù)存：當(dāng)前已處于偏低水平，短期將迎庫(kù)存拐點(diǎn) 庫(kù)存也是判斷鋼價(jià)包括周期的重要依據(jù)。近期鋼材庫(kù)存去化較慢是因?yàn)橥镜男枨鬀](méi)能充分釋放（受疫情影響），國(guó)泰君安認(rèn)為需求或?qū)⒀雍笾?月中下旬釋放，到時(shí)庫(kù)存很有可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，因此國(guó)泰君安認(rèn)為鋼材價(jià)格的彈性還是比較大。 利潤(rùn)：成本中樞有望回歸合理區(qū)間，后期利潤(rùn)水平將逐步回升 ***，在鐵礦石方面，2018年國(guó)泰君安做出了判斷，認(rèn)為鐵礦的產(chǎn)能周期已經(jīng)徹底結(jié)束，而當(dāng)時(shí)淡水河谷潰壩導(dǎo)致產(chǎn)能周期結(jié)束提前到來(lái)。去年下半年，在鋼鐵限產(chǎn)的背景下，鐵礦價(jià)格出現(xiàn)了一波比較大的下跌。而今年年初，在鋼廠復(fù)產(chǎn)以及俄烏沖突導(dǎo)致全球鐵礦石供應(yīng)出現(xiàn)緊缺的預(yù)期之下，整個(gè)鐵礦價(jià)格又短期快速攀升。但考慮到：一是鋼鐵供給向上的彈性并沒(méi)有市場(chǎng)想象的多；二是今年全球礦石增量將近4000萬(wàn)噸，包括海外四大礦山、非主流礦、國(guó)內(nèi)鐵礦今年都有增量；三是目前鐵礦港口庫(kù)存（1.5億噸）處于歷史高位水平。所以國(guó)泰君安認(rèn)為短期鐵礦價(jià)格上漲是受到了鋼廠復(fù)產(chǎn)、全球大宗商品價(jià)格上漲及俄烏沖突下預(yù)期的影響，而后續(xù)繼續(xù)上漲的空間相對(duì)較小，國(guó)泰君安認(rèn)為鐵礦價(jià)格中樞還是會(huì)回到較為合理的水平。 第二，在焦煤焦炭方面，今年以來(lái)，焦煤、焦炭繼續(xù)壓制鋼廠利潤(rùn)，整體供需比較緊張，主要影響因素包括外蒙進(jìn)口、澳大利亞進(jìn)口、俄烏沖突、春節(jié)前后的旺季等等。但在這個(gè)位置，發(fā)改委持續(xù)強(qiáng)調(diào)保供，因此國(guó)泰君安認(rèn)為焦煤、焦炭供給***差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。 第三，在廢鋼方面，前期由于廢鋼開票及春節(jié)期間疫情對(duì)供應(yīng)端沖擊的影響，廢鋼價(jià)格也在攀升。而國(guó)泰君安認(rèn)為隨著疫情逐漸緩解，供應(yīng)端逐步修復(fù)，廢鋼價(jià)格中樞可能也會(huì)回歸。此外，今年很多合金價(jià)格也已經(jīng)開始下跌。 總體來(lái)看，在當(dāng)前位置，鋼鐵價(jià)格和成本端的鐵礦、煤炭、廢鋼、合金價(jià)格出現(xiàn)了強(qiáng)弱變化。前期表現(xiàn)為越上游越強(qiáng)，鋼鐵受損；而往后看，鋼鐵價(jià)格和原料端價(jià)格的強(qiáng)弱出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。從毛利角度來(lái)看，國(guó)泰君安認(rèn)為當(dāng)前處于行業(yè)噸鋼毛利的全年收縮低點(diǎn)，后期噸鋼毛利應(yīng)該是擴(kuò)張的。（智通財(cái)經(jīng)）
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2022-04
豐富鋼鐵企業(yè)避險(xiǎn)“工具箱”
豐富鋼鐵企業(yè)避險(xiǎn)“工具箱” 發(fā)表日期：2022/4/7 8:21:46 期貨日?qǐng)?bào) 2021年是“十四五”開局之年，能耗雙控、碳達(dá)峰的戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)鋼鐵行業(yè)影響深遠(yuǎn)。在近年來(lái)鐵礦石估值已到歷史高位的前提下，受粗鋼壓減目標(biāo)的預(yù)期影響，鐵礦石遠(yuǎn)期需求將大幅壓縮，市場(chǎng)不確定性增加，導(dǎo)致企業(yè)面臨限產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)礦價(jià)下跌后的庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)于參與衍生品市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的需求愈發(fā)迫切。 值得注意的是，國(guó)內(nèi)鐵礦石衍生工具體系較為完備，既有場(chǎng)內(nèi)期貨、期權(quán)等衍生工具，也有涵蓋商品互換、場(chǎng)外期權(quán)、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和非標(biāo)倉(cāng)單交易等場(chǎng)外業(yè)務(wù)。尤其是上市于2019年的鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)具有資金占用相對(duì)較少、避險(xiǎn)策略豐富靈活等特點(diǎn)，逐漸受到企業(yè)的青睞。 鐵礦石衍生工具齊備 早在2013年，鐵礦石期貨在大商所上市，拉開了國(guó)內(nèi)鐵礦石衍生品市場(chǎng)服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的帷幕。至今，大商所的鐵礦石期貨已成為全球成交量***大、***采用實(shí)物交割制度的鐵礦石期貨，并在2018年成為國(guó)內(nèi)***引入境外交易者的已上市品種。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)、去產(chǎn)能政策目標(biāo)的加速落地以及2019年來(lái)國(guó)外礦難事故等對(duì)鐵礦石供給的影響，共同推動(dòng)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)進(jìn)一步增加，黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)于上市更多衍生工具、豐富避險(xiǎn)模式和策略的需求日益增加。 2017年、2018年，大商所先后上市豆粕、玉米期權(quán)，上市后保持平穩(wěn)運(yùn)行，功能逐步顯現(xiàn)，為鐵礦石期權(quán)上市打下了良好基礎(chǔ)。2019年12月，鐵礦石期權(quán)在市場(chǎng)各方的熱盼下掛牌上市，成為大商所***工業(yè)品期權(quán)，鐵礦石也成為國(guó)內(nèi)***實(shí)現(xiàn)期貨、期權(quán)、互換等衍生工具齊全、期貨與現(xiàn)貨連通、境內(nèi)與境外連通的品種。 據(jù)公開數(shù)據(jù)，鐵礦石期權(quán)上市后，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)功能有效發(fā)揮。2021年鐵礦石期權(quán)成交量、日均持倉(cāng)量分別為1808萬(wàn)手、20萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)56%、20%，法人客戶持倉(cāng)占比54%。相關(guān)專家表示，上市以來(lái)鐵礦石期權(quán)運(yùn)行平穩(wěn)，定價(jià)合理有效，產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶主動(dòng)參與，與標(biāo)的期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)良好。 “從實(shí)際交易感受來(lái)說(shuō)，鐵礦石期權(quán)交易規(guī)模、市場(chǎng)深度較好，便于產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與交易和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，豐富了企業(yè)的避險(xiǎn)交易策略?！痹趪?guó)內(nèi)某大型貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人看來(lái)，期貨與期權(quán)工具組合可以衍生很多交易策略，如多頭備兌（期貨多單+賣看漲期權(quán)）、空頭備兌（期貨空單+賣看跌期權(quán)）、多頭保險(xiǎn)（期貨多單+買看跌期權(quán)）、空頭保險(xiǎn)（期貨空單+買看漲期權(quán)）等。企業(yè)既可以買入看漲期權(quán)，在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保留現(xiàn)貨端收益的可能，而無(wú)需擔(dān)心追加期貨保證金的情況；又可以根據(jù)現(xiàn)貨庫(kù)存量，在控制交易風(fēng)險(xiǎn)的前提下合理賣出看漲期權(quán)或采取期權(quán)備兌策略，在對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得一定權(quán)利金收益，并保留利潤(rùn)上漲空間。 此外，鐵礦石期權(quán)市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，與2017年豆粕期權(quán)上市即引入的做市商制度分不開。目前，已有19家期權(quán)做市商參與大商所期權(quán)做市業(yè)務(wù)?！耙恢币詠?lái)，做市商積極參與集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)交易，較好地完成了持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)義務(wù)，為期權(quán)市場(chǎng)提供了較為充足的流動(dòng)性，促進(jìn)了合理價(jià)格的形成，并為投資者提供波動(dòng)率建議?！弊鍪猩讨坏你y河德睿資本相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。 期權(quán)避險(xiǎn)好處多 鐵礦石期權(quán)上市，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了管理風(fēng)險(xiǎn)的新工具和新策略。在原料端，鋼廠原料的買入和庫(kù)存管理需要對(duì)沖庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)和原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在產(chǎn)品和銷售端，由于原料、生產(chǎn)和銷售在時(shí)間上是不匹配的，原料采購(gòu)?fù)崆?，而成品銷售要滯后，需要對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。 2021年，在礦價(jià)波動(dòng)加劇、市場(chǎng)不確定因素增加等背景下，鐵礦石期權(quán)在靈活管理風(fēng)險(xiǎn)敞口、降低避險(xiǎn)成本方面的作用進(jìn)一步體現(xiàn)。 河北某企業(yè)的鋼材年產(chǎn)量約300萬(wàn)噸，其母公司常備鐵礦石庫(kù)存。在減產(chǎn)預(yù)期下，若鐵礦石大幅降價(jià)將使原料庫(kù)存貶值，進(jìn)而造成利潤(rùn)損失?！?020年鐵礦石上漲，從估值角度出發(fā)，礦價(jià)已經(jīng)進(jìn)入高估值區(qū)間，隨著各地鋼鐵限產(chǎn)政策的相繼落地，我們擔(dān)心后續(xù)礦價(jià)下跌將導(dǎo)致企業(yè)原料貶值，為企業(yè)帶來(lái)虧損?！痹撈髽I(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。 中輝期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部總監(jiān)張婧對(duì)記者表示，從企業(yè)需求出發(fā)，中輝期貨建議企業(yè)在期權(quán)主力合約附近進(jìn)行分批建倉(cāng)，在不同執(zhí)行價(jià)的情況下分階段進(jìn)行建倉(cāng)?？紤]到流動(dòng)性問(wèn)題，選取以鐵礦石主力合約為標(biāo)的、期權(quán)報(bào)單量較高的平值期權(quán)附近行權(quán)價(jià)進(jìn)行分批建倉(cāng)。若價(jià)格上漲，現(xiàn)貨庫(kù)存升值，僅需付出一定的權(quán)利金成本；若價(jià)格下跌，則通過(guò)期權(quán)平倉(cāng)或行權(quán)可以彌補(bǔ)庫(kù)存價(jià)值減損。 實(shí)際業(yè)務(wù)中，擔(dān)心行情下跌的風(fēng)險(xiǎn)，于是基于對(duì)套保頭寸的測(cè)算，企業(yè)從2021年4月2日開倉(cāng)，到8月份已先后多次進(jìn)行滾動(dòng)式買入看跌期權(quán)進(jìn)行建倉(cāng)和分階段平倉(cāng)。在此期間，鐵礦石期貨價(jià)格整體上漲，但項(xiàng)目運(yùn)行期間價(jià)格出現(xiàn)兩次快速下跌，企業(yè)根據(jù)期權(quán)波動(dòng)率、行情研判和庫(kù)存出貨情況等，對(duì)期權(quán)倉(cāng)位進(jìn)行靈活、動(dòng)態(tài)調(diào)整。在高價(jià)位和高波動(dòng)率時(shí)適當(dāng)增加看跌期權(quán)持倉(cāng)，并在其后價(jià)格回調(diào)時(shí)平倉(cāng)，以平衡套保比例，該過(guò)程使期權(quán)套保在有效覆蓋庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還能夠?qū)崿F(xiàn)一定收益。 例如，在4月初至5月中旬，期貨從977元/噸持續(xù)增長(zhǎng)至1300元/噸左右，企業(yè)在950—1280元/噸的行權(quán)價(jià)位上逐步建倉(cāng)，尤其是臨近5月中旬期權(quán)波動(dòng)率增大，企業(yè)對(duì)行權(quán)價(jià)格超過(guò)1200元/噸的看跌期權(quán)開倉(cāng)量明顯增加。此后，期貨價(jià)格快速下跌，到5月底跌至1050元/噸的水平，此時(shí)進(jìn)行平倉(cāng)獲利并重新分階段建倉(cāng)?！爱?dāng)行情下跌時(shí)，企業(yè)持有的虛值期權(quán)轉(zhuǎn)為實(shí)值，此時(shí)減倉(cāng)既可保持套保倉(cāng)位回到項(xiàng)目初始設(shè)計(jì)的套保比例位置，同時(shí)也產(chǎn)生了一定的收益，為企業(yè)適當(dāng)?shù)毓?jié)約了套保成本?！敝休x期貨相關(guān)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人說(shuō)。 ***終到8月完成套保，鐵礦石價(jià)格上漲，庫(kù)存實(shí)現(xiàn)增值，在期權(quán)端獲益約0.8萬(wàn)元。由于采取了靈活的期權(quán)策略，此次套保整體上達(dá)到了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的，尤其在短期價(jià)格高位回落的階段起到了庫(kù)存保值的作用。同時(shí)，在同等套?，F(xiàn)貨基礎(chǔ)下，期權(quán)資金占用少的優(yōu)勢(shì)凸顯，便于企業(yè)利用有限資金合理放大套保規(guī)模。如果采用期貨套保，按套保保證金比率10%、期貨價(jià)格1000元/噸計(jì)算，40萬(wàn)噸套保需要占用約4000萬(wàn)元作為期貨保證金。而使用期權(quán)套保，40萬(wàn)噸套保平值期權(quán)對(duì)應(yīng)的權(quán)利金僅約300萬(wàn)元，且套保成本相對(duì)固定，無(wú)需擔(dān)心追加期貨保證金，讓企業(yè)在有準(zhǔn)備的預(yù)期中完成套保。 產(chǎn)業(yè)參與期權(quán)套保需“久久為功” 相關(guān)專家表示，國(guó)內(nèi)商品期權(quán)交易起步晚、交易策略相對(duì)復(fù)雜，對(duì)于初識(shí)衍生品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，要接受期權(quán)交易需要從理念認(rèn)識(shí)到交易策略、團(tuán)隊(duì)組建等方面經(jīng)歷逐步探索和適應(yīng)的過(guò)程，從淺到深的逐步參與進(jìn)來(lái)。這期間，期貨主體機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對(duì)實(shí)體企業(yè)參與衍生品市場(chǎng)尤其是期權(quán)交易的業(yè)務(wù)培訓(xùn)和支持力度。 記者了解到，為支持更多實(shí)體企業(yè)參與期權(quán)等衍生工具套保，近年來(lái)大商所推出“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”“產(chǎn)融培育基地”等服務(wù)平臺(tái)和項(xiàng)目，為企業(yè)參與相關(guān)衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)提供了“試驗(yàn)田”。上述鐵礦石期權(quán)套保案例正是“2021大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”的代表項(xiàng)目之一，并獲得了當(dāng)年的“服務(wù)中小微企業(yè)***獎(jiǎng)”。 “公司剛接觸期權(quán)套保，對(duì)復(fù)雜的組合型套保無(wú)法很好地根據(jù)行情情況進(jìn)行調(diào)整，此次主要是推薦的還是類保險(xiǎn)策略，買入偏虛值看跌期權(quán)對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行保護(hù)。今后，公司會(huì)更深入了解和參與衍生品市場(chǎng)。”上述企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。 通過(guò)嘗試開展衍生品業(yè)務(wù)，很多企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變了風(fēng)險(xiǎn)管理理念，對(duì)期權(quán)等衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)的作用愈發(fā)重視。同樣參與過(guò)“大商所企風(fēng)計(jì)劃”鐵礦石場(chǎng)內(nèi)期權(quán)項(xiàng)目的本溪北營(yíng)鋼鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期權(quán)是原有期貨工具的重要補(bǔ)充，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)主體提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在新發(fā)展階段市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈浪潮中，公司將不斷嘗試、學(xué)習(xí)和靈活運(yùn)用衍生工具，從場(chǎng)內(nèi)期貨套保到基差貿(mào)易、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，在期現(xiàn)結(jié)合、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。（期貨日?qǐng)?bào)）